NPV - што е тоа? NPV: формула. НСВ на инвестициски проекти

Ефективни инвестиции процеси играат клучна улога во развојот на економијата, подобрување на неговата конкурентност. Проблемот на што ги прави динамичен и не-алтернатива лик е многу важно за модерна Русија. Со помош на нив постигне ново ниво на средствата за производство, зголемување на јачината на звукот, на развојот на иновативни технологии.

дали инвестиции тема е вистински за Русија? Можеби одговорот на ова прашање е информацијата на Росстат за 2013 година покажуваат дека годишниот прилив на странски инвестиции во економијата на земјата, во споредба со претходната година, е зголемен за 40%. Во принцип, на акумулираните странски капитал во руската економија на крајот на минатата година изнесуваше 384,1 милијарди долари. Најголем дел од инвестициите (38%) се во преработувачката индустрија. 18% од обемот инвестираат во трговијата и поправка, речиси исто толку (17%) - во рударската индустрија.

Според статистичките податоци, од 2012 година, економските аналитичари се утврди дека Русија рангирана на шестото место во светот во однос на инвестициите атрактивноста и е исто така лидер меѓу земјите на ЗНД на овој индикатор. Исто така, во 2012 година, странските директни инвестиции во рускиот пазар се опфатени 128 големи објекти. Динамиката на процесот е очигледен. Веќе во 2013 година, според Rosstat, само на обемот на странски директни инвестиции во руската економија се зголеми за 10,1% и достигна износ од $ 170,18 милијарди долари.

Несомнено е дека сите овие инвестиции се направени интелигентно. Инвеститор однапред, пред да инвестираат своите пари, се разбира, да се оцени атрактивноста на проектот комерцијално, финансиски, технички и социјално.

инвестиции атрактивноста

Горенаведените статистиката се и "технички" страна. Овој процес е длабоко сфатено од страна на добро-познати принципот дека мерката мора прво да се седум пати. Суштината на инвестиции атрактивноста како економска категорија е предодредено од корист на инвеститорот, непосредно пред да инвестираат својот капитал во одредена компанија или проект. При инвестирањето, обрнувајќи внимание на солвентноста и финансиската стабилност на стартап во сите фази на развој на тие инвестираат во средства неговата. Затоа, структурата на самата инвестиција, како и нејзините текови треба да биде, пак, оптимизирана.

Ова може да се постигне ако друштвото кое како инвестициски фондови, систематски врши стратешко управување со инвестиции во стартап. Последново е:

• трезен анализа на долгорочните цели на неговиот развој;
• обликувањето на нив соодветно инвестирање политика;
• спроведувањето на неговата усогласеност со потребната контрола на корекција на константна вредност корелатив со условите на пазарот.

Студирал претходниот волумен на приоритет стартап инвестициска активност со оглед на можноста за намалување на оперативните трошоци, зголемување на технолошко ниво на производство.

Во формирањето на стратегијата мора да се земат предвид законските услови за нејзино спроведување, да се оцени нивото на корупција во економијата сегмент, направени услови прогноза.

инвестиции атрактивноста евалуација методи

Тие се поделени во статички и динамички. Кога може да се поедностави користи статични методи - цената на капиталот е константна во текот на времето. Ефективност се определува статички период на инвестирање на созревање и коефициент на ефикасност. Сепак, како академските перформанси се од мала корист во пракса.

Во реалната економија за да се оцени инвестиции се повеќе со користење на динамички перформанси. Темата на овој член ќе биде еден од нив - на нето сегашната вредност (NPV, исто така познат како RR). Треба да се напомене дека покрај тоа што користи динамички параметри, како што се:

• внатрешна стапка на враќање (IRR);
• профитабилноста на инвестицијата (ПИ);
• намалена период на созревање на инвестицијата (ДПП).

Сепак, меѓу наведените индикатори, во пракса, централно место за да остане на нето сегашната вредност. Можеби причината е во тоа што оваа опција ви овозможува да се однесуваат на причината и последицата - инвестиција со збир на паричните текови генерирани од нив. Спакувани во повратни информации содржина доведе до фактот дека стандардните критериуми инвестиции се смета NPV. Оваа бројка се уште ја потценува? Овие прашања ќе се дискутира во статијата, како и.

На основните формула за одредување NPV

Сегашна вредност се нарекува дисконтирани парични текови или DCF-методи. Нејзината економска смисла врз основа на споредба на инвестиционите трошоци IC и прилагодени параметри на идните парични текови. Во основа NPV е пресметано како што следува (види Формула 1.): NPV = PV - Ио, каде што:

• PV - сегашната вредност на паричните текови;
• Ио - на почетната инвестиција.

Горенаведените поедноставен формула за NPV-шоуа готовина приход.

Формулата ги зема во предвид попуст и еднократна инвестиција

Се разбира, на горната формула (1) мора да биде комплицирано, барем со цел да го покаже во механизмот за отстапки. Од протокот на средства со текот на времето дисконтирање со посебен коефициент r, што зависи од инвестиционите трошоци. Дисконтирање параметар мапирање се постигнува со времето на настанување на различните текови (види формула 2.), Каде што:

• r - попуст;
• CF _t - инвестиции исплати над t години;
• n - број на фази на проектот.

НСВ-формула мора да се земе во предвид пари прилагоди diskonotom (коефициент на R), што е дефинирано од страна на аналитичарите на инвеститорот, така што овој инвестициски проект во предвид во реално време и на приливот и одливот на пари.

Според претходната постапка, со ефикасноста на параметрите линк приврзаност може да биде претставен математички. Каков вид на закон изразува формула која ја одредува суштината на НСВ? Она што оваа бројка покажува инвеститорот добива парични текови по реализација на инвестицијата проект да им се исплатува и трошоците наведени во него (види формула 3), Каде што:

• CF _t - инвестиции плаќања во текот t години;
• Ио - првичните инвестиции;
• r - попуст.

Сегашна вредност (NPV-формула дадени погоре) се пресметува како разлика помеѓу вкупните парични приливи, се актуелизира по една одредена точка во времето за ризиците и почетната инвестиција. Затоа, нејзината економска содржина (што значи - сегашната верзија на формула) - добивката добиени од страна на инвеститорот со силна една почетна инвестиција, односно, додадената вредност на проектот ...

Во овој случај ние зборуваме за критериум за NPV. Формулата (3) - повеќе од алатка на реалниот капитал инвеститор, ги разгледа можностите за нивните инвестиции во однос на следниве предности. Со измена на условите на тековното време на готовински тек, тоа е показател за придобивките на инвеститорот. Анализа на резултатите навистина влијание неговата одлука: да инвестираат или да ги напушти.

Што инвеститори негативни вредности NPV? Дека проектот е непрофитабилен и бескорисни инвестиции во него. Таа има спротивна ситуација со позитивна NPV. Во овој случај, инвестицијата атрактивноста на проектот е висока, и соодветно на тоа, таквите инвестиции бизнис профит. Сепак, можно е дека кога нето сегашната вредност е нула. Тоа е љубопитни дека во овие околности инвестицијата. Што значи инвеститорот на НСВ? Со оваа инвестиција ќе се прошири својот удел на пазарот. тоа нема да донесе профит, но ќе ја зајакне државата на бизнисот.

Сегашна вредност на стратегија за инвестирање во мулти-чекор

Инвестициски стратегии се менува светот околу нас. Па на оваа тема, вели познатиот американски писател и бизнисмен Роберт Kiyosaki дека инвестицијата на ризик не е сама по себе, но недостатокот на контрола над него. Во исто време, постојано се progressiruschaya материјално-техничка основа за принудување на инвеститорите да не еднократно, и на периодични инвестиции. НСВ на инвестициски проекти во овој случај ќе бидат утврдени од страна на следнава формула (3), каде m - бројот на години во кои инвестициската активност ќе се врши, јас - koeffitsint инфлација.

Практична употреба со формулата

Јасно е дека за да се прават пресметки со користење на формулата (4), без употреба на помошни алатки, - тоа е сосема одземаат многу време. Оттука, практиката на пресметување на индикатори рентабилност распределено користење етаблирани експерти табела (на пример, имплементиран во Excel). Карактеристично, за да се процени NPV на инвестициониот проект треба да се земат предвид повеќе струи на инвестиции. Инвеститорот анализи неколку стратегии за конечно да се разбере на три прашања:

• кој бара инвестиции и колку фази;
• каде да се најдат дополнителни извори на финансирање, кредитирање во случај на потреба;
• Дали го надминува износот на приходите прогнозираните трошоци поврзани со инвестиции.

Највообичаен начин - скоро да се пресмета вистинската одржливост на инвестициски проекти - е да се дефинираат за него NPV 0 параметри со (NPV = 0). форма табеларниот им овозможува на инвеститорите, без сметка на време, без да се прибегне кон експерти, минималното време да се визуелизира на различни стратегии и како резултат на тоа се избере најдобрата опција за ефикасноста на процесот на инвестирање.

Користење на Excel за да се утврди NPV

Во пракса инвеститори произведе предвидливо пресметување на NPV во Excel? Пример за таквата пресметка, ние ги презентираме подолу. Методички предвидена можност за утврдување на ефикасноста на процесот на инвестирање врз основа на специјализирана функција интегрирани NPV (). Ова е комплексна функција на кои работат со повеќе аргументи карактеристика формула за одредување на нето сегашната вредност. Ние ќе ви покаже синтаксата на оваа функција:

NPV = (R; Io; C4: C11), при што (5) r - есконтната стапка; Ио - почетната инвестиција
CF1: CF9 - проект за парични текови за периоди 8.

Во принцип, врз основа на првичните инвестиции во 2,0 милиони евра. а потоа и паричните текови во девет фази на инвестициски проект, а 10% попуст стапка, нето сегашната вредност НСВ изнесуваат 186,39 илјади на. фаќа. Динамика на готовински тек може да биде претставен во следниот дијаграм (види. Слика 1).

Слика 1. парични текови на инвестициски проекти

Така, може да се заклучи на профитабилноста на инвестицијата и потенцијални клиенти, што е прикажано во овој пример.

Распоред на нето сегашната вредност

Модерни инвестициски проекти (IP) се смета за денес од страна на економската теорија во форма на долгорочна распоред на капиталните инвестиции. На секој чекор време, таа се карактеризира со одредени приходи и расходи. Главен извор на приходи се приходите од продажба на стоки и услуги е главната цел на овие инвестиции.

За изградба на НСВ-распоред, сметаат дека однесувањето на оваа функција (значењето на готовински тек) во зависност од аргумент - времетраењето на различни вредности инвестиции NPV. Ако погоре пример, дека во својата деветта етапа добиеме вкупната вредност на приватни сегашната вредност 185,39 илјади. Бришење., Тогаш тоа ограничување на осум фази (на пример, продажба на бизнис), стигнуваме до илјада RR 440,85. Бришење. Семејство - ние се добие загуба (-72.310 рубли ..), Шест - загуба станува се повеќе значајни (-503.360 рубли ..), пет - (-796.890 рубли ..), четири - ( -345,60 илјади рубли), три - .. (-405.710 рубли), се ограничени на две фази - .. (-1,157.02 илјади рубли) ... Овој развој покажува дека нето сегашната вредност на проектот има тенденција да се зголеми во долг рок. Од една страна, инвестицијата е профитабилна компанија, а од друга - стабилен инвеститор ќе профитира од околу својата седма фаза (види слика 2).

Слика 2. Графикон NPV

Избор опции инвестициски проекти

Во дијаграм 2 анализа откриени две алтернативни можна стратегија инвеститор. Нивната суштина може да се толкува многу едноставно, "Што да се избере? - помал профит, но веднаш или поголем, но подоцна" Гледајќи на табелата, на нето сегашната вредност (нето сегашна вредност) привремено постигнува позитивна вредност на четвртата фаза на инвестициониот проект, но предмет на подолг инвестиции стратегија, ние влегуваме во фаза на одржлива профитабилност.

Покрај тоа, ние се напомене дека вредноста на нето сегашната вредност зависи од есконтната стапка.

Кој ги зема во предвид есконтната стапка

Една компонента на формулите (3) и (4) на кој се пресметува на проектот NPV е дефиниран процент попуст, т.н. стапка. Она што го покажува? Главно, се очекува стапката на инфлација. На одржливо општество е 6-12%. Велат дека повеќе: есконтната стапка зависи од индекс на инфлација. Потсетиме познат фактот дека во земја каде што стапката на инфлација надминува 15%, инвестиции стана непрофитабилен.

Имаме можност да го тестираат во пракса (затоа што имаме пример за пресметување на нето сегашната вредност со користење на Excel). Потсетиме дека индексот на NPV пресметано со нас на есконтната стапка од 10% за деветтата етапа на инвестициониот проект е 186,39 илјади. Бришење., Што покажува профит и интерес на инвеститорот. Заменете во Excel-хлороводородна стапка маса попуст 15%. Тоа ни го покаже функција NPV ()? Загуба (и тоа е крајот на devyatietapnoy завршувањето програма за инвестиции!) Да е застапена со 32,4 илјади. Рубли. Без разлика дали на инвеститорот да се договорат за проект со такви попуст стапка? Далеку од тоа.

Ако ние произволно да се намали попуст до 8%, пред да се пресмета NPV, сликата ќе се промени во спротивното: на нето сегашната вредност ќе се зголеми на 296,08 илјади рубли ..

Така, постои демонстрација на придобивките од стабилна економија со ниска инфлација за успешна инвестиција.

На најголемиот руски инвеститори и NPV

Кои се причините за добар сметка на победа стратегии од страна на инвеститорите? Одговорот е едноставен - да се успех! Ние ги претставуваме рејтинг од најголемите руски приватни инвеститори во минатата година. На првата позиција е окупирана од страна Јури Милнер, ко-сопственик Mail.ru група, основана DTS фонд. Тој успешно инвестираат во Фејсбук, Groupon Zygna. Обемот на инвестициите се соодветни на модерниот свет. Можеби тоа е причината зошто е потребно за на 35-то место во глобалното рангирање, т.н. Мида листата.

На втората позиција - за Виктор Remsha кои се извршени во 2012 година, брилијантен договор за продажба на 49,9% Започна услуга.

На третата позиција е окупирана од страна на Леонид Boguslavsky, ко-сопственик на околу 29 интернет компании, вклучувајќи MegaMarket Ozon.ru. Како што можете да видите, на трите најголеми домашни приватни инвеститори да инвестираат во интернет технологијата, т. Е. Сферата на нематеријална производство.

дали таква специјализација е случајно? Користење на алатки за утврдување на нето сегашната вредност, обидете се да го најдете одговорот. Горенаведените инвеститори во моќта на интернет технологијата спецификите на пазарот автоматски ќе влезе на пазарот со помал попуст, максимизирање на нивните бенефиции.

заклучок

Современи бизнис план во однос на враќање на инвестицијата пресметки, и критичност да се промени консумативи се сега широко се користи напредна анализа на ефективноста, вклучувајќи го и утврдувањето на нето сегашна вредност. За инвеститорите, голема вредност има дефинирање на индикатори за одржливост на основната варијанта на инвестициски проект.

Разноврсност NPV овозможува да се анализира промените во параметрите на инвестициски проекти во својата нула вредност. Покрај тоа, таа е доста технолошки алатка спроведува за широк спектар на корисници во стандардна табела со вградени во нивните функции.

Тоа е толку популарна што дури и објавени на интернет калкулатори да се утврди во која зборува руски интернет. Сепак, алатка Excel им овозможува на повеќе можности за анализа на стратегија за инвестирање.